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Dienstag21 Mai 2019

Devisenkurs und Währungsfährnis

Anleger sind einem Währungsfährnis ausgesetzt, wenn sie auf fremde Währung lautende Papiere halten und der zu Grunde liegende Devisenkurs sinkt.

Vermittels der Wertsteigerung des Euro (Entwertung der Auslandswährung) verlieren die in Euro taxierten landfremden Kapitalspositionen an Wert.

Zum Kursrisiko fremdländischer Handelspapiere kommt angesichts dessen das Währungswagnis hinzu - auch wenn die Papiere an einer deutschen Börse in Euro gehandelt werden.

Gleichermaßen sind die Anleger dem Währungswagnis bei sonstigen Fremdwährungsdispositionen wie bspw. Tages- oder Termingeldern in fremdstaatlicher Währung ausgesetzt.

Einwirkung auf den Kurs eines Landes haben langfristig-strukturelle Rahmenbedingungen wie Preissteigerungstrends der entsprechenden Volkswirtschaften, Ertragsfähigkeitsunterschiede, längerfristige Entwicklungen der Nettowährungsreserven und -Verbindlichkeiten und durabele Trends in der Verknüpfung zwischen Export- und Importpreisen. Diese Rahmenbedingungen bestimmen die langfristige Verwirklichung der Währungsrelationen.

Periodisch wiederholende Wirkungsfaktoren können mittelfristig Unstetigkeiten des Wechselkurses von der langfristigen Balancerelation bewirken.

Dadurch können sich beachtliche Abweichungen in beide Richtungen resultieren, die zum Teil über eine längere Periode überwiegen.

Diese mittelfristigen Trends werden z. B. von der Entwicklung realer Zinsabweichungen, Handels- und Leistungsbilanzzahlen oder geld- und fiskalpolitischen Abstimmungen beeinflusst.

Auch kurzfristige Faktoren wie aktuelle Marktmeinungen, kriegerische Auseinandersetzungen oder andere politische Konflikte mögen sowohl Kursniveau als ebenfalls Liquidität im Kommerz bestimmter Währungen verändern.

Ist die weltpolitische Gesamtlage gespannt, gewinnen hiervon meist Währungen, die als außergewöhnlich sicher gelten (Safe-Haven-Argument).

Als Investor sollten Sie dem Währungsaspekt besondere Wachsamkeit dedizieren:

Denn die Währungsentwicklung kann einen möglichen Renditevorsprung schnell aufzehren und die erwirkte Gewinnspanne so stark beeinträchtigen, dass im Nachhinein betrachtet, die Disposition in der Heimatwährung günstiger gewesen wäre.

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